概述
無常損失發生在流動性池中代幣的價值相對於持有池外改變時，導致以美元計價的暫時損失。它是流動性提供者為換取交易手續費而承擔的風險，若價格比率偏移且提供者在新的價格下提取，則損失會永久化。這是自動做市商流動性提供的定義性成本。
運作原理
當提供者以兩種資產存入池中時，池維持恆定乘積。若某資產相對另一資產價格上漲，套利者會與池交易，改變池的組成，使提供者持有更多貶值資產。與單純持有兩種資產相比，池部位價值較低；此差異即無常損失。若價格回到存入比率，損失會縮小，因此稱為「無常」，但在提取時會固化。
為何重要
無常損失可能超過池中賺取的手續費，尤其是波動性高的交易對，使某些部位即使有活躍交易仍為淨負。穩定幣對將其最小化，而高波動資產對則最大化。提供者可透過選擇相關性高的資產、耕種獎勵或使用損失保護機制來緩解，但沒有池能完全消除風險。
相關概念
無常損失是流動性池與 AMM 的核心取捨。它與可抵消或超過損失的流動性挖礦獎勵互動，也是穩定幣與相關資產池主導高 TVL 交易對的原因。