概述
年化收益率（APY）是顯示一年內投資總回報的指標，包含複利效果。在 DeFi 中，它是比較借貸、質押與流動性提供收益的標準方式。與單利不同，APY 假設賺取的獎勵會被再投資，因此可能高於底層利率。
運作原理
DeFi 協議顯示的 APY 是從部位預期獎勵計算得出，通常以特定頻率（如每日）複利。對借貸而言，利率來自利用率與利率模型；對流動性池而言，它結合交易手續費與激勵代幣獎勵。由於許多獎勵以協議自身代幣支付，APY 可能劇烈波動，且會隨更多資本進入而下降。
為何重要
APY 是使用者比較策略的指標，但也可能誤導：基於代幣的膨脹獎勵可能無法保值，複利假設也鮮少符合現實。高 APY 可能意味著誘人的機會，也可能是不可持續代幣排放的跡象。批判性解讀 APY（與 TVL、費用收入與代幣價格趨勢一起）是稱職 DeFi 分析的一部分。
相關概念
APY 衡量流動性挖礦、借貸與流動性質押部位的收益。它依賴流動性池手續費與激勵代幣排放，並與 TVL 一起在分析平台上追蹤。