Gambaran Keseluruhan
Kehilangan tidak kekal berlaku apabila nilai token dalam kolam kecairan berubah berbanding memegangnya di luar kolam, menyebabkan kerugian sementara dalam nilai dolar. Ia adalah risiko yang ditanggung oleh penyedia kecairan sebagai pertukaran yuran dagangan, dan ia menjadi kekal jika nisbah harga berubah dan penyedia mengeluarkan dana pada harga baharu tersebut. Ia adalah kos penentu bagi penyediaan kecairan pembuat pasaran automatik.
Cara Ia Berfungsi
Apabila penyedia mendepositkan dua aset dalam kolam, kolam tersebut mengekalkan hasil kali yang malar. Jika harga satu aset meningkat berbanding yang lain, arbitrageur berdagang menentang kolam itu, mengubah komposisinya supaya penyedia memegang lebih banyak aset yang susut nilainya. Berbanding dengan hanya memegang kedua-dua aset, kedudukan kolam itu bernilai lebih rendah; perbezaan ini adalah kerugian tidak kekal. Kerugian ini dipanggil tidak kekal kerana ia mengecil jika harga kembali kepada nisbah deposit, tetapi ia menjadi kekal apabila pengeluaran dibuat.
Mengapa Ia Penting
Kerugian tidak kekal boleh melebihi yuran yang diperoleh daripada kolam, terutamanya untuk pasangan yang tidak menentu, menjadikan beberapa kedudukan rugi bersih walaupun dagangan aktif dijalankan. Pasangan stablecoin meminimumkannya, manakala pasangan aset yang tidak menentu memaksimumkannya. Penyedia boleh mengurangkannya dengan memilih aset yang berkaitan, ganjaran pertanian, atau menggunakan protokol dengan mekanisme perlindungan kerugian, tetapi tiada kolam yang sepenuhnya menghapuskan risiko ini.
Konsep Berkaitan
Kerugian tidak kekal adalah kompromi utama bagi Kolam Likuiditi dan AMM. Ia berinteraksi dengan ganjaran Pertanian Hasil, yang boleh mengimbangi atau melebihi kerugian tersebut, dan merupakan sebab utama mengapa kolam stablecoin dan aset berkaitan mendominasi pasangan berisiko tinggi.