개요
무상 손실은 유동성 풀의 토큰 가치가 풀 밖에서 보유한 것과 비교해 변할 때 발생하여 달러 가치의 일시적 손실을 초래합니다. 유동성 공급자가 거래 수수료와 교환하여 부담하는 위험이며, 가격 비율이 변하고 공급자가 새 가격에서 인출하면 영구화됩니다. 자동 마켓 메이커 유동성 제공의 정의적 비용입니다.
작동 방식
공급자가 두 자산을 풀에 예치하면 풀은 정적 곱을 유지합니다. 한 자산의 가격이 다른 자산 대비 오르면 차익 거래자가 풀과 거래하여 구성을 바꾸고 공급자는 하락한 자산을 더 많이 보유하게 됩니다. 두 자산을 단순히 보유한 것과 비교하면 풀 포지션의 가치는 더 낮습니다. 이 차이가 무상 손실입니다. 가격이 예치 비율로 돌아오면 줄어들기 때문에 "무상"이라고 하지만 인출 시 고정됩니다.
중요성
무상 손실은 특히 변동성이 큰 페어에서 풀에서 얻는 수수료를 초과할 수 있어 활발한 거래에도 불구하고 일부 포지션을 순손실로 만듭니다. 스테이블코인 페어는 최소화하고 변동성이 큰 자산 페어는 최대화합니다. 공급자는 상관 자산 선택, 파밍 보상, 손실 보호 메커니즘으로 완화할 수 있지만 어떤 풀도 위험을 완전히 제거하지 못합니다.
관련 개념
무상 손실은 유동성 풀과 AMM의 핵심 트레이드오프입니다. 이를 상쇄하거나 능가할 수 있는 수확량 농사 보상과 상호 작용하며, 스테이블코인과 상관 자산 풀이 높은 TVL 페어를 지배하는 이유입니다.